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中投证券汇丰PMI预览值回升经济增速回落趋稳

发布时间:2019-08-15 11:16:25

中投证券:汇丰PMI预览值回升 经济增速回落趋稳 2012-02-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

数据2月份,汇丰中国制造业PMI预览值为49.7,环比上升0.9个百分点;产出指数反弹明显至50.1,新订单与上月持平为49.1,就业指数小幅回升至50.8点评本月PMI反弹主要是春节过后生产活动反弹、3、4月份开工季来临企业补充原材料库存备产等因素影响,汇丰中国制造业PMI逐步回升反映我国经济增速回落趋稳本月汇丰PMI回升主要受产出、就业指数拉动,反映需求状况的新订单指数未见改善,新出口订单指数大幅下滑,说明经济回升的内在动力还未具备,一季度经济环比增速还有下探可能政策将继续预调微调对冲经济增速的惯性下探。外围货币宽松、人民币升值预期重新确立带来外汇占款恢复增长,制约调降存准等数量型工具的使用空间。存款准备金率的调整将主要视银行体系资金、流动性状况,引导市场利率下行、表外资金回流,降低存贷比等指标对银行信贷能力的制约。货币政策松动将主要体现在信贷规模的扩张。地方政府全口径财政收入下降导致地方政府财政压力沉重,将自下而上倒逼地产政策不断松动,年中前后力度增强风险提示:外围经济恶化拖累国内经济增速放缓

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